得益于整理无需付出的长账龄应付款等，单Q3归母净利同比添加36.26%。公司以园区开发运营为中心主业，以工业出资和绿色开展为两翼板块。以出让土地为主的土地一级开发易受土地出让节奏、出让土地的商业形式、区域经济环境等呈现结构性动摇。2023Q1-3经营收入同比下降15.10%，或系土地出让的结构性要素所造成的。得益于出资净收益、公允市价变化收益及经营外收入同比增幅显着，2023Q1-3归母净利润同比微降0.21%。因为经营外收入（整理无需付出的长账龄应付款等）首要发生在第三季度，2023Q3归母净利同比添加36.26%。

  绿能蓄势待发，按下规划开展加快键。子公司中新绿能建立于2022年4月，现在已逐步形成以分布式光伏为主攻，以工商业、区中园和开发区为首要运用场景的事务协同开展形式，主体事务区域掩盖华东六省一市及湖北、河南等地。公司一方面加快开发股东资源，另一方面也在活跃经过市场化手法获取项目。7月中新绿能和益阁新能源（上海）有限公司一起出资建立的中新益阁建立揭牌。公司绿能板块蓄势待发，按下规划开展加快键。公司方案2025年并网2GW，若规划可以顺利实现，估计23年下半年分布式光伏有望持续放量。

  工业出资持续发力，增厚公司成绩。公司工业出资板块持续发力，本期公司持续添加基金出资。获益于工业基金出资评价增值添加，2023年前三季度公司公允市价变化收益同比高增166.87%。此外公司处置子公司股权以及权益法核算的长时间股权出资收益均有所添加，2023年前三季度出资收益同比添加33.17%。某些特定的程度增厚公司成绩，抵挡土地出让动摇危险。出资收益叠加公允市价变化收益增幅显着，带动公司23年Q1-3出售净利率同比添加2.27pct。

  盈余猜测与出资主张：咱们估计23-25年归母净利润分别为17.39、20.09和23.46亿元，对应PE分别为7.1/6.2/5.3倍，给予公司23年11倍估值，对应目标价12.76元。保持“买入”评级。

  危险提示：土地出让节奏放缓危险；新能源项目建造没有抵达预期危险；方针危险；工业招商竞赛剧烈危险；研究报告中运用的揭露材料有几率存在信息滞后或更新不及时的危险。