然而，人们发现，中国国有企业却掀起了一轮又一轮的合并潮。2003年国资委成立时，其履行出资人职责的企业为189家，现在已经减少一半。

  国企为何会背道而驰？手段只是辅助，目标才是关键。拆分、合并，方式不一样，但是目的却一样：提升公司的竞争力！

  下面，我们主要聚焦不动产领域，剖析城投、国央企合并为何可提升竞争力，在这样的一个过程中，有哪些新的机会。

  国央企的合并，大多是同类业务公司规模扩张的合并，目的是减少无序竞争。典型的，比如南北车、宝钢武钢等合并，都是同类业务的大型国企横向联合。这种合并，在外企也很常见。

  这种合并，具有国内和国际双重目的：在国内，通过合并，能够削减过剩产能，增强议价能力，在所在领域做大做强；在国外，能增加市场占有率，消除价格战，整合上下游产业，提高国际竞争力。

  上个世纪八九十年代，我国对很多巨无霸公司进行了拆分，比如，将电信行业拆分成中国电信、中国网通、中国移动，石业拆分成中石油、中石化、中海油。

  这些拆分出来的公司业务相近，在市场发展初期，他们在提供服务时相互竞争，确实有利于在竞争中逐步的提升，改善客户体验，可是，在采购设备时，作为买方就不能形成规模优势。

  至于城投、地方性国企，就更加如此了。相同类型的城投、地方国企，往往一个城市就有多个。

  过去，整个市场处于比较空白的状态，就像在一张白纸上画画，哪哪都是机会，所以，大家都能各干自的，相安无事。

  现在，增量空间没那么大了，大家开始短兵相接，一方面，会造成重复建设和浪费；另一方面，为避免外来者抢夺地盘，还产生了地方保护主义，“断头路”等现象屡见不鲜……

  这显然不利于全国性的市场配置资源的能力，在一个城市内部也造成内耗。未来，无论是因为建设全国统一大市场，可能将现在每个城市独立存在的自来水公司、燃气公司，置于全国统一大市场下，合并成像电网一样的区域性大公司；还是一个城市内部，同类型的国企、城投同质化无序竞争，都要求一般性地方国企、城投，加速合并，提高资源利用效率和市场竞争力。

  部分合并是合并相似企业，产生规模效应，减少竞争，另一些合并旨在整合产业链的上下游。

  根据新闻媒体报道，4月7日，湖北省召开2022年全省国企改革三年行动推进会暨国资国企工作会议，就透露，今年要推进包括中南设计集团、省农信联社及8家省属文化企业全方位改革，力争上半年将35家省属企业整合为13家左右。

  前期已推进的改革，重点以整合融合释放改革乘数效应为目标。湖北联投集团将整合内部业务板块，打造国内一流的科技园区、产业园区、功能园区全生命周期运营商，城市更新全产业链综合服务商和工程建设全领域总承包商，跻身中国企业500强。

  这样的例子还很多，比如去年，日照市城投集团、水务集团、人防集团、园林环卫集团、保安集团、规划集团、工程检验测试咨询集团、日照宾馆8家单位分别召开了会议，传达日照城投集团改革重组干部会议精神和《日照城投集团有限公司重组方案》。

  根据方案，日照这八大国企集团将改革重组为新的日照城投集团。因为他们之间是可以相互协同的。

  2020年，北京市委、市政府对京司与轨道公司实施合并重组。合并重组后的京司，拥有轨道交通投融资、建设管理、运营服务、沿线土地开发经营、装备制造“五大业务板块”，形成了完整链条。

  不仅更容易协同，因为现在TOD是一个很重要的发展趋势，而大型车辆段的TOD，对技术的要求很高，需要与轨交公司深度合作，如果是不同的公司，协同毕竟没那么顺畅，一个企业内部就方便多了。

  京司合并北京轨道运营公司后，规模也大幅拉升，一举超过上海城投，位列第二。

  今年，多个城市传出轨道集团和国企开发商合并，安居集团和住宅集团合并，土总公司和市政集团合并的消息，都是为了加强协同。比如，土总是搞土地一级开发的，跟市政集团合并，可以更好地统筹加强城市的运营。

  国央企合并，有一种模式是自上而下的合并，这对被合并者来说，非但不是坏事，还能轻松的获得更高的视野，更大的市场，带来更大发展。

  比如，自2018年云冶集团并入中铝集团之后，地方国企并入央企的步伐加快，成为引领混改发展趋势的新潮流。此后，重庆盐业并入中盐集团，港航控股并入中远海运，马钢集团并入中国宝武，辽港集团并入招商局集团……

  对央企来说，合并之后，产业体系更加优化完善；资源整合能力、行业影响力、市场竞争力得到增强……

  对地方国企来说，合并前，视野只有一个市/省这么大，并入央企之后，视野扩大到全国甚至全世界，资源更丰富了，发展平台更大了，管理上的水准也跟着上台阶……

  对建筑企业来说尤其如此，因为很多建筑项目都是建筑企业垫资建设，资金成为影响公司发展最大的瓶颈。没有及时融资就会有“断炊”的风险。并入央企之后，信用评级提高，融资更容易，成本也更低，市场中标能力和盈利能力显著增强。

  城司作为政府融资平台的历史早已经终结，政府托底、刚性兑付的时代已逝去。整体上看，城司普遍面临债务压力大、融资难等问题，有些城司已经不堪重负，成为债务重压之下的僵尸企业。

  区县城司数量最大，是城投群体里压力最大的一类，尤其是中西部的区县城司，所处区域的地方政府家底不厚、短板突出、存量债务巨大……而且，缺乏专业组织、人才、管理能力，公司治理能力十分薄弱。

  地市级城投，比区县级城投整体上要强很多，在市级国有经营性资源、资产、资本、资金已经瓜分殆尽的情况下，通过兼并重组、吸收合并区县城司的优质资产、资本、资金、业务等，就成为市级平台公司发展的一大方向。

  目前，有些省市已经在文件里明确鼓励“以市带县”。比如陕西省，明确要“积极推行‘以市带县’模式，由市级平台通过参股、业务整合等方式带动县级平台公司；鼓励将县级平台并入市级平台，向县级平台多渠道增信，探索通过市级统贷、县级用款模式扩大融资规模。”甘肃省也明确提到“积极推行以市带县模式，多渠道向县级平台增信，探索通过市级统贷、县级用款模式扩大融资规模。”

  国央企合并，还有一个重要的考量，是让各自回归主业，比如，近两年，再次强调，不是以地产开发为主业的国央企，要退出房地产市场。

  2020年10月12日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，也明确传达了，国资委将推动国有企业围绕主责主业全力发展实体经济，推动国有企业在产业链、供应链的关键环节和中高端领域进行布局，指导推动中央企业更多地投资向5G、工业互联网、人工智能、数据中心等新型基础设施建设，促进新一代信息技术与产业深层次地融合，促进中央企业和地方国有企业的数字化、智能化转型。

  融入“新战略”。围绕“一主引领、两翼驱动、全域协同”区域发展布局、“51020”现代产业集群，湖北省省属企业将在大局中展现作为。联投集团参与武汉城市圈、襄十随神、宜荆荆恩城市群更新改造……

  打造“新引擎”。根据相关要求，省属企业将努力打造原创技术策源地，实施数字化转型及“双碳”战略等，孵化培育更多“专精特新”隐形冠军和科学技术创新“新物种企业”，新增10家左右高新技术企业。

  抢占“新赛道”。全力支持鄂旅股份实现首发上市，推动湖北银行、中南建院整体上市，大力培育交投智能检测、楚天云、中科水生等上市后备企业，省属企业今年新增2家以上上市公司。

  概括起来，就是“突出主责主业、注重国企功能、聚焦创新发展”。事实上，湖北国有企业已在此前的改革中尝到了甜头。

  截至2021年底，湖北省地方国有企业资产总额达5.5万亿元，营业收入超6000亿元、总利润近500亿元、上缴税费330亿元，分别同比增长12.1％、32.6％、115.4％、57.4％。

  这里面，也有很多不动产领域的机会——因为无论发展何种产业，总是需要产业园区的——

  最近，小明跟几家合并后的国企老总交流，他们就专门成立了科技园事业部这样的机构，来专门统筹整个集团土地资源的投资、园区的开发和运营服务等。统一规划、投资、建设和运营，再辅之以数字化手段，推进精细化管理，不仅让各产业板块的布局更加清晰，而且园区本身也获得了更大的收益。

  改革开放初期，是摸着石头过河，为了发挥大家的主观能动性，不统一标准，放手让大家去“杀出一条血路来”，“不管黑猫白猫，能抓到老鼠就是好猫”，大大激发了地方的活力，带动了经济快速发展。

  但是，增量空间收窄之后，进入到了发展深水区，缺乏长远规划，同质竞争、重复建设、无序竞争，等弊端开始显现。未来，经济发展的目标是突破核心技术，实现产业升级。在建设全国统一大市场的总基调下，合并更成了必然。

  在这一浪潮中，除了国央企，民企也有不少机会，一是可以参与混改，2020年9月27日，全国国有企业改革三年行动动员部署电视电话会议上就提出，国企民企要相互配合，推进兼并重组和战略性组合；二是国央企聚焦主业，必然会退出部分领域，给非公有制企业布局的空间。（作者：明源不动产研究院主编、首席研究员 艾振强）