城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体的一种债务形式，大多数都用在地方基础设施建设或公益性项目的资金筹集。从发行到投资，参与这一过程的各方都将其视为是当地政府发债。

  近年来，中国城投债规模扩张迅速。Wind 数据库城投债有关数据显示，城投债债务规模年化增长率为 17.29%，与此同时，国债债务的年化增长率为 13.67%，表明虽然城投平台受到了严格监管，但其债务规模不断膨胀。其过快的膨胀可能会挤占信贷资源，加剧企业的杠杆操纵程度（饶品贵等，2022），降低实体资本配置效率，还会抑制创新活动与技术创造新兴事物的能力提升（熊虎和沈坤荣，2019）。同时，由于地方政府的债务融资行为会挤出私人投资，降低投资效能，因此扩张过快会引发系统性金融风险（毛锐等，2018）。

  因此大量学者对城投债规模扩张的原因做多元化的分析。与城投债规模扩张机理相关的文献众多，最重要的包含以下五类。一、财政分权说。自1994年的分税制改革以来，地方政府的财政自主性逐渐减弱，这促使地方政府通过举债来支持一直增长的地方基础设施和公益性项目开支（王叙果等，2012；王永钦等，2015）。二、金融分权说。由于银行体系实行垂直化管理，地方政府通过参股控股的地方金融机构和地方融资平台将金融资源转移到其更偏好的项目上。因此，财政和金融体制可能一同推动了城投债规模的增长（毛捷等，2019）。三、地方政府竞争压力说。地区之间的横向竞争压力就导致地方政府的主动负债行为，进而扩大债务规模（杨志勇和张馨，2018）。四、预算软约束说。由于地方政府为地方融资平台提供隐性担保，金融市场往往低估地方融资平台的债务风险，这使得融资平台能够以较低的融资成本融资（罗荣华和刘劲劲，2016 ；徐军伟等，2020）。五、土地资源错配说。土地在不一样的行业、不同用途之间的扭曲配置将导致土地产出效益下降和基础设施投资增多，进而增加了地方政府债务（毛文峰和陆军，2020）。相关研究成果发表在《中国工业经济》《世界经济》等顶刊。

  今天为大家伙儿一起来分享一份2023年10月23日最新更新的2006-2022年中国城投债数据，供大家研究使用。

  原始数据来源于深圳证券交易所和上海证券交易所官网，中国人民银行、中国证券监督管理委员会等金融监督管理机构等官网，由PPman手工爬虫整理所得。

  [1]饶品贵,汤晟,李晓溪.地方政府债务的挤出效应：基于企业杠杆操纵的证据[J].中国工业经济,2022(1):151-169.

  [2]熊虎,沈坤荣.地方政府债务对创新的挤出效应研究[J].经济科学,2019(4):5-17.

  [4]王叙果,张广婷,沈红波.财政分权、晋升激励与预算软约束——地方政府过度负债的一个分析框架[J].财政研究,2012(03):10-15.

  [5]王永钦,戴芸,包特.财政分权下的地方政府债券设计:不同发行方式与最优信息准确度[J].经济研究,2015, 50(11):65-78.

  [6]毛捷,刘潘,吕冰洋.地方公共债务增长的制度基础——兼顾财政和金融的视角[J].中国社会科学,2019(09):45-67+205.

  [7]杨志勇,张馨.公共经济学[M].第四版.北京:清华大学出版社,2018.

  [8]罗荣华,刘劲劲.地方政府的隐性担保真的有效吗?——基于城投债发行定价的检验[J].金融研究,2016(04):83-98.

  [9]徐军伟,毛捷,管星华.地方政府隐性债务再认识——基于融资平台公司的精准界定和金融势能的视角[J].管理世 界,2020,36(09):37-59.

  [10]毛文峰,陆军.土地资源错配､城市蔓延与地方政府债务——基于新口径城投债数据的经验证据[J].经济学家,2020(04):80-88.

  [11]邱志刚,王子悦,王卓.地方政府债务置换与新增隐性债务——基于城投债发行规模与定价的分析[J].中国工业经济,2022(04):42-60.

  [12]李思龙,韩阳阳,仝菲菲.金融生态环境与债券违约风险——基于产业债和城投债的双重视角[J].南开经济研究,2022(07):61-80.

  [13]郁芸君,张一林,陈卓等.缓兵之计?地方债务展期与隐性违约风险——来自地方融资平台“借新还旧”的经验证据[J].经济学(季刊),2022,22(03):955-976.